期權包租公

  各位一定會好奇，為什麼小弟連載了這麼多天，卻連續三天都沒有再發表操作紀錄？其實這個月合約操作難度極高，小弟在苦戰了一整個月後，決定接受合理的虧損，然後將戰線延續到下個月再來扳回。沒想到小弟在結算當日，因為個人心態的鬆懈，做了一個動作，卻讓虧損擴大，實屬重大的過失。小弟已經很久沒有這種失誤，因此閉門反省三天，也順便讓自己冷靜下來，好好的檢討自己的心態。剛好藉這機會給大家一個錯誤的示範，讓大家知道危險在哪裡，也藉這記錄，讓自己不準再犯這種失誤，讓各位見笑了。不過小弟也必須負起責任來，讓大家看看是不是真的可以做到穩穩的把虧損彌補起來，這個部分只要給我時間，是絕對做得到的。也不怕各位看笑話，我們就實際來見證吧！

  今日台指量縮狹幅震盪，以小紅做收，現貨則是小黑做收。一如預期，因此部位沒有太大動作，只有將BP74剩下一點殘餘的價值回收回來而已。整個帳戶權益總值比昨日略升高些許，來到NT367935。也就是說若明天台指結算在7700～7500之間，則最後帳戶的權益為NT367935，虧損NT32065，報酬率約為-8%左右，勉強在可接受範圍。這個月對於賣方來說，操作非常困難，波動非常大，而且忽上忽下的跳空開出。四次的大幅度調整，都無法完全因應激烈的盤勢，因此這個月只能接受虧損的事實。但是要有一個觀念，縱使虧損也要盡量做到在最小的範圍內，才能夠保留實力，在下個月扳回一城。以目前預計的虧損幅度，我個人預估大概一個月，至多兩個月就可以補回來，因此在勉強可以接受的範圍內。在我的經驗中，讓我兩次大幅度調整的盤勢，就算是不太好做的盤勢了，這個月真的不好做。如果我可以做到這程度，往後應該大多數的行情應該都能夠面對了。

  台指今日隨著小道瓊指數及歐元的弱勢影響之下，整個往下急殺。算是對我們部位最不利的狀況出現，盤中當下判斷，部位一定要調整，就算要虧，也要做到最小的虧損。台指最後收了一根純陰線，整個日K線的排列，形成夜空雙星的型態。短期的高點就在前兩個量縮的純陽線上，往後每往上反彈，就會有強大的賣壓出籠。在殺盤的過程中，我腦海裡似乎有一種2008年金融海嘯的感覺閃過去，似乎再來一波也不是不可能，因此不得不謹慎，一定要把所有大虧的風險排除掉。

  台指在米股大跌的影響下開低，一路拉到平盤。我們的部位也一如預期的沒有太大的變動，只增加了一堆SC80以及BC81，來增加空方部位，並將權益總值提升到本金的40萬左右，也就是說若結算在7900～7600，帳戶最後的總值就是NT40萬，這個月打平，沒賺沒賠。若真順利結算，個人對這個月表現超滿意，在行情這麼激烈，每天都是百點以上，忽多忽空亂跳，當賣方都還沒有受傷，以後大部分的盤勢我就可以泰然面對了。今日的清算權益值上升至NT334881，明顯比昨天上升，下週一開始三天會快速地向總權益值收斂。

  今天台指大漲175點，拉出一根純陽線，一路緩嘎上去，收在7761，氣勢驚人。由於已經逼近上方防線的端點SC7800，因此進行一些策略性的大調整來因應，各位可以再參考一下今天的調整，手法也是很細膩，一定很受用。今天主要的調整是將原本上方的SC78全數撤掉，然後將昨天留倉的SP71、SP72，全數獲利了結，全都換成SP75及一部份SP76，最後適度增加BC81及BP73，來分別與SC79及SP75組成價差單，作為新的價差策略部位。這整個調整過程中，最後一定要讓權益總值維持跟原來一樣，或是更高，這點非常重要，萬一明天反向開出，才不會出現虧損。值得一提的是，原本由SP71、SP72與BP73組成的賣權空頭價差，經過調整變成了SP75與BP73組成的賣權多頭價差，這中間的轉換其實很好用，大家可以多參詳思考一下。

  台指一如昨日預期的為量縮小紅小黑盤，所以今日總體部位就沒啥太大調整，大概就是再回收一些BP73，並且趁保證金空出來時，建立一些新的SC79及SP72，增加一些權益值。整體帳戶的權益總值增加至NT385749，若結算在7800～7500之間的話，虧損NT14251，報酬率為-3.6％，在可接受範圍內。今天清算權益值一口氣上升至NT332554，速度很快，接下來若繼續震盪的話，收斂速度會更快，這個月就做到打平就算是贏了。

  今日因為盤後有行程，因此發表文章已是午夜，請各位見諒！台指今日開低走高碰到缺口下緣之後，一路殺到最低。果然是進入缺口之後，容易會有藉反彈調節部位的賣壓出現。一如預期的走勢，因此部位就沒有太大的調整，只有分批將BP73回收，然後將SP71減碼一些，以避免再度被盤後追繳。今日帳戶總權益值上升至NT383301，主要是因為回收BP73的緣故，若結算在7800～7500之間，最後帳戶權益就是NT383301，虧損NT16699，報酬率為-4.2%，在可接受的範圍內。結算之前的六個交易日內，會再分批將BP73回收，讓權益總值回到NT400000，做到這個月打平。說真的，這個月當賣方來說，沒虧就是賺了。下個月再來，隨時都有機會，不要輕估風險的可怕。清算權益值則是緩步上升至NT306501，未來幾天會陸續往總權益值回升。

 週末歐元區各國決議緊急成立一700億歐元的基金來打擊歐元投機客並且為拯救債券問題做準備，雖然宣示意味濃厚，但的確造成效果。美國FED更在週一宣布要與歐元區互通資金，簡單說就是印鈔票借給歐洲抒困。使得歐元今天一開盤，跳空大漲，小道瓊指數也是開盤跳空大漲，台指連帶著一開盤也想當強勢一路拉台至最高點收盤，形成一個晨星的型態。如同上週五收盤之後的推斷，短期內上週五的低點7351為近期低點，要跌破實屬不易。因此今天的動作就是分批將BP73回收，並且建立SP71，有多少就建多少。另外，為了解除盤後追繳保證金，我還適度減碼了SC79以及SC78，看來這些動作是正確的。因為我在寫這篇記錄時，道瓊指數漲了400多點。你問我會不會抖...，坦白說我沒啥感覺，怎麼說呢？分析一下目前部位，SP的總口數有102口，而SC的口數只有38口，所以明天縱使跳空一百點，我的清算權益值我猜大概是不會減少。我只需要再適時地做調整，即可因應接下來可能的續漲。

  昨晚米股盤中一度重挫1000點，小弟剛好在盤上有看到，不但創歷史單日跌幅紀錄，反彈速度也是有史以來最誇張的。在恐慌急殺的之時，小弟的腦袋裡浮現出好久沒有的聲音...『怎辦？賺翻了!!』當下興奮到睡不著，要是隔天台股亮燈跌停，小弟光這個帳戶就賺60萬了，其他的帳戶更不用講了，可以賺一趟，休息一年不做了，大概是一個上班族十年以上的年薪！沒想到開盤之後，我整個人就像被潑了盆冷水一樣，冷靜了下來，才開低200點左右，底下掛了一堆買單，台股世界第一！最後竟然拉到平盤附近？！我雖然很不喜歡去探究漲跌背後原因，不過政府基金進去護盤的影子很明顯，全都是權值股帶頭拉。剛好也給大家上一課，為什麼我不喜歡純當買方的原因就是這樣，常常看的到吃不到，被這種突然其來的拉抬，背後吃了一記悶棍！

  台指今日延續昨日的弱勢，跟所有亞洲股市幾乎一塊重挫，上海股市雖然一度翻紅，但最後還是重挫收場。歐元以一天跌100點的幅度向下墜落，歐元區依舊瀰漫著詭譎的氣氛。最近幾天的調整都很辛苦，毛毛的感覺持續地侵蝕著腦袋，看來還是避開一路向下重挫的風險，做到不虧為贏是這個月合約的目標了。今天的調整手法算是很細膩，其中的奧妙跟好處，請各位看官一定要好好參詳，勢必可以給各位再升級的機會。一開盤陸續建立SP71，各位會覺得納悶，不是預期會重挫嗎？為何要再增加SP71？其實這是一個將SP75＋BP73賣權多頭價差，轉換成賣權空頭價差的手法，也可以說是將BP73利潤鎖住，避免反彈之後波動率瞬減造成BP73大幅縮水。陸續停損掉一部分SP75，並將所有SC都獲利了結，並且建立SC79，有多少就收多少，最後盡量將權益總值維持在跟昨天差不多的水位（這是重點）。整個部位的權益總值為NT387742，跟昨天差不多，但是可以看到清算權益值，隨著盤勢下挫，慢慢增加到NT300000。目前帳戶的部位，若都不調整，結算在7900~7500之間，帳戶最後權益值就是NT387742，虧損NT12258，報酬率為-3％，也在可接受範圍內。若盤勢在結算時一路重挫到7100，而部位都不調整的話，為最大獲利的點位，帳戶總權益大概會到NT1000000左右...，是的，你沒看錯！就是一百萬，淨賺約60萬左右，端看接下來行情如何發展，再來做調整部位的動作。

  台指今天受到昨晚歐美股是大跌影響，跳空開低190點開出。主要是受到希臘債信問題亟待解決，而市場擔憂歐元區會因此而拖垮經濟，也擔憂後續還有更多國家會有這問題。大多數非美元貨幣都重挫，原油、黃金價格也相繼重挫，市場上瀰漫著一股詭譎的氣氛。或許毛毛的感覺就是從這來的吧？！不過部位還是要面對並且完善地處理。因為行情出乎意料跳空大跌，賣方策略最害怕的就是這類型大波動，還好我一直都是以價差單來建倉，所以都還有機會可以反敗為勝。保守一點的話，這個月合約只要不賠就是大勝了。

  台指今天走勢可說是相當精采，很多朋友看到前一晚美股大漲，就會有一種預設立場的心態說明天台股一定大漲。請各位做台股千萬不要有這種心態，往往會被修理得慘。我昨天把部位稍微調偏空一點，就有朋友說我是不是做得很辛苦？坦白說，外人看我的操作可能覺得很累，但是說真的我一點感覺也沒有，反倒我會問，那各位在這種激烈的行情中，殺進殺出有獲利嗎？看到美股大漲，隔天就認定一定會大漲，結果今天拼命追多，就被急殺修理，多單一停損，就開始急拉。各位有沒有一種大盤似乎專門跟自己手上部位作對的感覺？也有人說看不懂美股在幹嘛，想要弄懂市場，才能在市場上撈一筆...。各位朋友，我想跟大家分享一些經驗，永遠沒有人能夠搞懂市場的，市場實在太複雜了。搞不懂市場，怎麼能獲利呢？ 我的經驗是能不能獲利，跟懂不懂市場或是漲跌的原因一點關係也沒有。或許各位存在懷疑，那麼我們就利用這個網誌來實證看看，做不做的到一年下來，總績效是正的？我坦白說，我是一點也搞不懂市場的，也不想弄懂。到市場上來做交易，不是來搞懂市場的，是來獲利的！

  今日盤後，因有事外出，拖搞至將近午夜才發表，請各位看官見諒。

  週五美股因為高盛事件又再度演出開平走低收最低，道瓊工業指數跌158點，Nasdaq -50點，S＆P500 -20點，皆為今年比較大的單日跌幅。之前也提及這陣子高盛事件跟希臘債信問題會一直拿出來演，但是實質的影響真的令人質疑。週六新聞報導德國因為美國施加壓力，答應在未來十年提供希臘貸款來因應財政困境，以避免歐洲陷入債信危機，而出現連環倒債效應。就過去經驗來看，國際債信問題發生之後，通常最後都可以處理，並未真的發生重大的國際財政風暴。因此自己在處理部位上，不會特別因為恐慌而及早停損所有部位，端看週一開低之後的反應來做決定。

  今天台指開高之後震盪，多空雙殺，一路隨著陸股的疲弱，下殺收最低，現貨勉強收在8000點附近，但期指已經提前跌破8000。誠如昨晚所說，8200附近的賣壓太沈重了，跳空上去之後，看到現貨出量卻拉不上去，2454一路疲軟，使得電子類股表現被壓抑，大家就開始調節現貨，一路壓回8000點。我們的SC84不動如山，一口也沒有平倉掉，但我卻建立了BC86來組成完整的買權空頭價差單， 一口也沒有裸露。另外，反向建立了賣權多頭價差單，收了一堆SP76+BP74價差單，所收到的權利金全都拿去建立BC86，可以看到目前帳戶的權益總值，跟昨天收盤之後差異不會太大，大約是472000左右。也就是說我做了調節之後，如果順利結算在8400~7600之間的話，我全部的獲利跟昨天是差不多的，約莫在72500左右，預估報酬率是18％左右。由於尾盤的下殺，使得我目前帳面上的虧損大約是55000，比昨天多一些，但坦白說我還是沒啥感覺，我知道我最後能夠全收的機率蠻高的，所以就不太在意了，若今日隨著盤勢起舞，勢必會隨便停損，屆時造成的虧損會更多，一動不如一靜。

  今日盤勢還真如昨晚預期是小黑小紅的格局，因此就完全沒有動作，只是煮杯咖啡，聽愛樂電台，盯著盤看著想事情而已。可以看到因為沒有進出，所以權益總值是一樣的，而清算權益值因為CALL跟PUT波動都下降所以上升了，帳面上的虧損剩下四萬左右。其實我今天收盤之後，有點後悔沒有建立一些BC86來跟SC84組成完整的買權空頭價差單，32口BC86，其實也只要將近一萬塊而已，等於是權益總值再吐出去一萬左右。接下來幾天會找機會將裸露部位給補齊堵起來，盡量不要讓賣方部位裸露。既然今天沒有啥動作，我們就來談一談為什麼我都用價差單操作。

  受到昨晚希臘公債被標準普爾公司評等降為垃圾債券的影響，歐美股市、外匯以及日經225電子盤皆出現疲弱的走勢。從前一天的未平倉部位可以看出來，我留倉的部位全都是多頭價差部位，但昨晚看到摩台盤後盤重挫六大點時，我一點也不擔心，只要調整得當，最後還是可以獲利的。

  做了幾年專職的期貨跟選擇權交易者，一路上跌跌撞撞，大賺大賠的經驗都有，台股市場的各種光怪陸離都遭遇過，啥921，911，319，SARS啦等等...。這兩年還遇上了前所未見的金融海嘯，全球性的經濟崩毀，對未來的無奈及悲觀瀰漫在全球經濟市場。諷刺的是全球股市又在去年強勁的反彈，台股甚至出現了前所未見的期指連續三天漲停亮燈的情形出現。在這動盪難料的市場之中，若能夠平安的存活下來，並找到獲利生存之道應該就會是個贏家。